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2020-10
2020年4月煤炭行业报告
一、核心观点 4月份，行业主要仍然受供求关系影响：上游复产进度稳步加快，供给同比正增长，本月下游需求较上月显著改善，但仍较弱，改善速度仍不及供给增速，供需缺口进一步宽松，价格中枢继续下行，但目前经济预期将持续向好，下游情绪恢复速度加快，5月份以来需求进一步好转，带动价格边际回升，但考虑到五一后高速公路开始收费的影响，煤炭价格是否真实改善仍有待跟踪判断。 ...
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2020-10
2020年3月煤炭行业报告
一、核心观点 3月份，行业主要受供求关系影响：上游复产进度较快，供给同比正增长，但由于海外疫情冲击，下游需求恢复进度较慢，整体供过于求，价格承压，行业景气度继续下行。考虑到需求的恢复将是一个缓慢的过程，预计短期内价格仍将在需求的拖累下继续回落。 ...
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2020-10
2020年8月钢铁行业报告
一、核心观点与行业综述 随着国内经济走向正轨以及疫情压抑需求的释放，钢材市场8月整体上有所走弱。从需求看，各主要需求端如基建、房地产等多数指标已同比转正，景气程度仍较好。从供给端看，铁矿石主要出口国生产基本维持稳定，国内铁矿石到港量、库存均出现小幅攀升，供给较为充足。 ...
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2020-10
2020年7月钢铁行业报告
一、核心观点与行业综述 随着国内经济的逐步恢复，前期被压制的部分需求得到释放、叠加政策在基建方面的刺激，钢铁行业在需求拉动下走出了一波小阳春行情。从需求看，各主要需求端景气程度仍然较高，基建及房地产投资多数指标已经同比转正，需求整体较为旺盛，但也要注意前期疫情补缺后宏观经济及需求的进一步发展情况。从供给端看，铁矿石主要出口国生产目前受疫情影响较小、基本维持在年均水平甚至略高，国内铁矿石到港量稳定、库存已经出现小幅攀升，供给较为充足。 ...
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2020-10
2020年6月钢铁行业报告
一、核心观点与行业综述 随着国内经济的逐步恢复，前期被压制的部分需求得到释放、叠加政策在基建方面的刺激，钢铁行业在需求拉动下走出了一波小阳春行情。从需求看，各主要需求端景气程度仍然较高，基建及房地产投资部分指标已经同比转正或接近转正，需求整体较为旺盛。从供给端看，铁矿石主要出口国生产受疫情影响较小、生产维持在年均水平甚至略高，国内铁矿石到港量稳定、库存已经出现小幅攀升，供给较为充足。 ...
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2020-10
2020年5月钢铁行业报告
一、核心观点与行业综述 随着国内实体经济的逐步恢复，钢铁行业需求迅速回暖，4月下旬以来钢材价格走出了一波小阳春行情。但5月下旬以来，铁矿石价格与钢材价格出现了一定的背离，行业利润空间受到了挤压。从原材料供给端看，铁矿石主要出口国生产受疫情影响较小，目前产能基本达到往年平均水平甚至略高，国内铁矿石到港量也升至较高水平。由于国内旺盛的需求及产能拉动，港口库存继续小幅回落，铁矿石价格也一路升至高位。从行业需求端看，各主要需求端数据继续大幅改善，行业呈现了供销两旺的局面。 ...
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2020-10
2020年4月钢铁行业报告
一、核心观点与行业综述 随着国内疫情逐渐趋于稳定、复工复产的持续推进，前期压抑的部分需求开始得到释放，行业库存大为缓解，4月下旬以来钢材价格走出了一波小阳春的行情。从供给端看，铁矿石主要出口国开采机械化、无人化程度较高，疫情对其生产影响有限，且目前铁矿石价格仍处于近年相对高位，生产商暂无减产动力。4月以来主要出口国铁矿石发货量维持稳定、国内到港量已至往年高位，从供给端看并无太大压力，近期铁矿石价格的上涨料是由于下游钢材价格上涨带动所致，缺乏持续性。从需求端看，钢材主要需求行业4月以来各项指标均持续好转，叠加前期被压抑需求的释放，行业呈现了供销两旺的局面，也拉动了钢材价格小幅上行，后续能否持续维持景气受宏观经济及政策影响仍较大。 ...
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2020-10
2020年3月钢铁行业报告
一、核心观点与行业综述 在新冠疫情影响下，1月末至3月初大多数非必需行业、产业均处于停工和半停工状态，钢铁行业需求端受到极大冲击。原材料供给来看，铁矿石主要出口国开采机械化、无人化程度较高，疫情对其生产影响有限，且目前铁矿石价格仍处于近年相对高位，生产商暂无减产动力，数据也印证了这点（主要国家出货量2月短暂下行后已显著回升）。从生产端来看，由于行业特点产能难以完全关停，疫情防控期间钢厂仍维持一定的产能。在以上因素综合影响下，社会钢材库存于2月末3月初达到了历史高位。 ...
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2020-07
2020年6月权益市场分析
一、观点摘要与解读 政策面，6月高层定调坚持“建制度、不干预、零容忍”，加快发展资本市场。政策面主要体现在规范、改革和创新等几个方面。规范方面，中基协规范基金线上直播、引用业绩排名等宣传推介行为。改革方面，证监会发布新三板转板上市指导意见、创业板改革并试点注册制相关制度规则等意见和规则，并就修订《证券公司股权管理规定》及其实施规定征求意见；上交所明确自7月22日起修订指数编制方案。创新方面，央行创设两个直达实体经济的货币政策工具，可更好地服务小微企业。另外对外开放方面，富时罗素纳入中国A股也顺利完成第一阶段里程碑。 ...
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27
2020-07
2020年6月债券市场分析
一、观点摘要 货币市场方面，本月央行公开市场操作较为频繁，但操作力度不及市场预期，叠加高层言论释放收紧信号，货币政策转向趋势进一步确认，流动性边际收紧，资金价格中枢上移，但仍处于历史较低水平。 ...
金融研究